资产管理人： 东方汇智资产管理有限公司
资产托管人： 中国工商银行股份有限公司北京市分行
报告期间： 2016年7月1日—2016年9月30日
送出日期： 2016年10月20日
§1 资产管理计划概况
计划名称 | 稳中求进系列之东方汇智-富国双季3号资产管理计划 |
备案编码 | SH3979 |
计划年限 | 3年 |
合同生效日 | 2016.03.02 |
报告期末计划份额 | 492,200,000.00 |
投资目标 | 本资产管理计划主要通过富国基金管理有限公司作为资产管理人的“富国基金-私人银行-绝对收益4号混合型资产管理计划”，间接投资于债券、股票、期货等资产，在有效控制投资组合风险的前提下，力争获取高于业绩比较基准的收益率，为投资者谋求长期稳定的回报。 富国基金-私人银行-绝对收益4号混合型资产管理计划将在严格控制信用风险的前提下，投资于中高等级债券，采用杠杆套息策略获取基础收益；通过对宏观经济、周期性、季节性等因素的趋势性判断，以量化方式进行利率趋势投资，获取超额收益；同时进行适当的量化多策略投资，增强组合收益。 |
投资策略 | 本计划通过投资于“富国基金-私人银行-绝对收益4号混合型资产管理计划”间接投资于证券市场以及证券衍生品市场，为委托人谋求长期稳定回报。 “富国基金-私人银行-绝对收益4号混合型资产管理计划”的投资策略为： （1）债券投资策略 本投资组合在债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。 1）久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期，有效的控制整体资产风险。 2）期限结构配置是在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构，包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。 3）信用风险控制是管理人充分利用现有行业与公司研究力量，根据发债主体的经营状况和现金流等情况对其信用风险进行评估，以此作为品种选择的基本依据。 4）跨市场套利根据不同债券市场间的运行规律和风险特性，构建和调整债券组合，提高投资收益，实现跨市场套利。 5）相对价值判断是根据对同类债券的相对价值判断，选择合适的交易时机，增持相对低估、价格将上升的债券，减持相对高估、价格将下降的债券。 （2）证券投资基金策略 本计划将对市场中不断推出的各类证券投资基金，尤其具有创新特性的证券投资基金给予关注。对于具有优良风险调整后收益的基金品种，如分级基金，本资产管理人将在全面分析和评估后做出科学的投资决策。 (3)股票及衍生品投资策略 本产品采用多种投资策略获取收益。所采取的多种投资策略包括：股票alpha策略、期现套利、跨期套利策略、分级基金套利策略、趋势交易策略、固定收益投资策略等。 1、股票alpha对冲策略。利用股指期货的套期保值功能来剥离多头部分的系统性风险，获取股票组合的alpha收益； 2、套利策略。利用套利策略寻找和发现市场中各种资产定价的偏差，如期货与现货之间、期货不同合约之间、分级基金不同份额之间的价差关系进行套利； 3、股指期货趋势交易策略。利用统计的方法寻找股指期货价格日内短期的趋势与反转特征，并以此为基础构建不同的交易信号； 4、股票趋势策略。当资产管理人判断市场出现明显的趋势性投资机会时，本计划可以直接参与股票二级市场投资，努力获取超额收益。在二级市场投资过程中，本计划主要采取自下而上的投资策略。 |
资产管理人 | 东方汇智资产管理有限公司 |
资产托管人 | 中国工商银行股份有限公司北京市分行 |
§2 主要财务指标和资产管理计划净值表现
2.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 | 2016年7月1日-2016年9月30日 |
本期利润 | 8,617,702.88 |
期末资产净值 | 492,193,555.15 |
期末份额净值 | 1.0000 |
注：本计划净值由东方汇智资产管理有限公司计算，资产托管人进行复核，该净值可能未计提本计划及所投资产品的各类浮动费用，报酬及其他费用或负债，投资人退出时实际所得份额净值可能因扣除上述费用而发生变动。
2.2 资产管理计划净值表现
阶段 | 累计份额净值增长率 |
2016年07月01日-2016年09月30日 | 1.9633% |
§3 管理人报告
3.1 投资经理（或投资经理小组）简介
姓名 | 职务 | 任本产品的投资经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
任职日期 | 离任日期 | ||||
蒋艺扬 | 投资 经理 | 2016-03-02 |
| 3年 | 具有3年证券从业经验，熟悉证券研究以及私募基金产品运作。 |
3.2报告期内的投资策略和业绩表现说明
3.2.1 报告期内市场分析
三季度实际 GDP 同比增长 6.7% ，9月工业增加值同比长 6.1% ，前 9月固定资产投累计同比增长 8.2% ，9月社会消费品零售同比增长10.7% 。9月经济数据基本符合预期，表现为房地产运行继续良好，固定投资仍处于相对低位，工业产出在分化中平稳运行，消费品零售略有回升，国内需求依然平稳，加上外需仅仅是略有改善，整体需求平稳背景下经济增长也继续稳健。
3季度资金面总量维持紧平衡，央行通过公开市场和各类创新工具共投放季度资金11148 亿，基本满足了资金的日常需求。但3季度资金利率有所走高，而且常出现时点性紧张。隔夜资金利率平均为 2.09% ，较上半年高 6bp ，特别是 9月以来上升到平均 2.19% 。7天回购利率 2.48% ，与上半年基本持平。在央行的窗口指导下，资金融出的平均期限逐步拉长，隔夜减少7天及14天增加。同时资金期限利差明显平坦化，尤其是 14 -7D 利差从上半年平均 38bp 下降到 10bp 。
利率债方面， 三季度券市场总体呈现震荡格局， 6月中旬至 8月中旬， 10 Y国开收益率下行 30bp ，而后快速反弹 15bp ，而后又逐渐回落，但并未突破前期低点。 10Y -1Y 国债期限利差小幅走高 10bp ，金融债期限利差走高约25bp ，总体仍处于 2015 年 4季度以来期限利差波动区间的上限。具体来看， 1年期国债下行 23BP 至 2.16% ，10 年期国债下行 11BP 至 2.73%,1 年期国开下行 31BP 至 2.28%,10 年期国开下行13BP 至 3.06% 。在配置资金的力量下，超长债价值洼地得到了挖掘， 30 年国债下行 33BP 至 3.19% ，20 年国开下行 40BP 至 3.4% 。
信用债方面，受益于旺盛的配置需求，信用利差整体压缩。低评级产能过剩行业三季度融资环境也有所改善。特别是煤炭，受益于煤炭行业276 天的去产能政策，煤炭价格持续上涨改善了市场对行业信用风险的担忧，煤炭行业的融资环境得到了改善。同时，之前出现一系列信用事件如中煤华昱、中铁物资也得到了妥善处理，整个三季度没有出现超过市场预期的大型信用事件。具体来看， AAA 品种中， 1年期短融下行 10BP 至 2.86% ，5年期中票下行24BP 至 3.16% ，1年期企业债下行 10BP 至 2.85% ，5年期企业债下行 22BP 至 3.14% ；AA+ 品种中， 1年期短融下行 30BP 至 2.99% ，5年期中票下行 38BP 至 3.40% ，1年期企业债下行 29BP 至 3.04% ，5年期企业债下行 39BP 至 3.45% ；AA 品种中， 1年期短融下行 66BP 至 3.11% ，5年期中票下行 78BP至 3.53% ，1年期企业债下行年期企业债下行 63BP 至 3.21% ，5年期企业债下行 71BP 至 3.66%。
近期商品市场，原油受冻产协议达成拉动飙升，黄金持续疲软，期铜受中国楼市调控影响走低，收割情况良好美豆价格下滑，黑色系受节前补库存需求拉动上涨；股票市场上，海外股市受央行宽松、原油价格上涨及德银事件出现转机影响全线上涨，A股受节前叠加季末考核流动性趋紧影响下挫。
3.2.2报告期内投资策略分析
利率债方面，我们于三季度中期逐步降低仓位和久期，控制了部分回撤风险。九月中下旬，在十一各地产限购贷政策密集出台之前，我们择机加仓了长端利率债。信用方面，我们仍然优选短久期高评级，流动性较好的债券，以提高组合流动性、优化组合配置。
3.2.3 报告期内业绩表现
截至2016年9月30日，本计划份额净值1.0000元，本报告期计划累计份额净值增长率为1.9633%。
3.3 公平交易、异常交易和风险状况的专项说明
3.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司公平地对待旗下管理的所有投资组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》。
3.3.2异常交易情况的专项说明
本报告期，未发现各投资组合存在异常交易行为。本报告期内未出现投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
本报告期内投资风格相对稳健。
§4 投资组合报告
4.1 报告期末资产组合情况
序号 | 项目 | 金额（元） | 占总资产的比例 |
1 | 权益投资 |
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| 其中：股票 |
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2 | 固定收益投资 |
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| 其中：债券 |
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| 资产支持证券 |
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3 | 证券投资基金 |
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4 | 金融衍生品投资 |
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5 | 买入返售金融资产 |
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6 | 银行存款和结算备付金合计 | 65,436.10 | 0.01% |
7 | 其他资产 | 492,144,484.41 | 99.99% |
| 其中：富国基金-私人银行-绝对收益4号资产管理计划 | 492,144,300.00 | 99.99% |
8 | 合计 | 492,209,920.51 | 100% |
§5 其他重大事项
5.1 公司是否有发生股权变更或其他需要说明事项
否。
5.2 组合的投资经理是否发生变更
否。
5.3 需披露的合同条款等的变更
无。
东方汇智资产管理有限公司
2016年10月20日
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本报告披露的计划（份额）净值未扣除浮动费用（包括但不限于业绩报酬、浮动管理费、浮动销售费等，如有），浮动费用计提日及计划终止日可能因扣除浮动费用导致计划（份额）净值大幅下降。
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